當升科技鋰電池正極材料穩(wěn)步增長 加速投產(chǎn)高鎳材料
公司發(fā)布2016年前三季度業(yè)績預告稱，預計公司2016年前三季度歸母凈利潤盈利范圍為6000-6300萬元，同比增加3057.40% - 3215.27%，其中，預計第三季度歸母凈利潤盈利2350萬元-2650萬元，同比增長2391.78% -2709.88%。
主要原因：(1)公司鋰電正極材料需求旺盛，車用動力多元材料滿負荷生產(chǎn)，銷售收入及銷量同比大幅增長，產(chǎn)品綜合毛利率同比上升。(2)公司合并北京中鼎高科自動化技術有限公司報表收入及利潤較去年同期大幅增加。
鋰電池正極材料龍頭，加速投產(chǎn)高鎳622材料：當升科技是我國的鋰電正極龍頭，在新能源汽車產(chǎn)銷快速增長的情況下，鋰電正極材料業(yè)務將會持續(xù)增長。公司已經(jīng)完成海門一期和海門二期一階段的高鎳三元材料的產(chǎn)能擴建，目前高鎳622材料產(chǎn)能已經(jīng)達2700噸/年，海門二期二階段設計產(chǎn)能4000噸622材料，預計于201 7年5-6月投產(chǎn)，該產(chǎn)線能夠生產(chǎn)毛利更高的81 1材料，預計于明年底完成研發(fā)，綜合毛利有望進一步提升。
外延并購中鼎高科，切入智能制造領域：公司于2015年9月1 1日完成了中鼎高科的并購，中鼎是一家從事生產(chǎn)銷售多工位精密旋轉(zhuǎn)模切設備的高新技術企業(yè)，該機械能夠高效實現(xiàn)對復合材料的模切，可在消費電子、醫(yī)藥衛(wèi)生、物聯(lián)網(wǎng)RFID領域應用。中鼎2015-2017年承諾實現(xiàn)預測凈利潤，分別為3700萬元、4300萬元和4900萬元，201 5年實現(xiàn)凈利潤3898.17萬元超額完成，預計今年全年能夠達到之前預測的4300萬元的凈利潤水平。
投資建議：新能源汽車高速增長拉動鋰電池正極材料的需求，公司產(chǎn)線不斷擴產(chǎn)升級，毛利逐步提升，中鼎并表增厚公司利潤，預計公司2016-2018年EPS分別為0.59、1.17、1.29元，對應PE分別為92.1、46.2、41.8倍，繼續(xù)給予“增持一A”評級，6個月目標價62元。
風險提示：新能源汽車推廣不達預期、市場競爭加劇、技術路線風險。
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