正業(yè)科技(300410)投資要點介紹
投資要點
1.鋰電檢測設備業(yè)務增長迅速+新資產并表，帶動公司業(yè)績迅速增長前三季度，受益于新能源汽車產業(yè)升級和國產化需求提高，鋰電池生產商特別是動力鋰電池廠家的投產規(guī)模不斷擴大，公司的X 光系列檢測設備的訂單增幅明顯， 公司該項業(yè)務的市占率約為70%，下游客戶皆為行業(yè)龍頭公司，包過比亞迪、ATL、天津力神、松下等。三星爆炸事件提升了人們對鋰電池安全問題的警惕，未來鋰電檢測設備投入有望大大增加，公司將充分受益于此。
此外，3 月份公司完成對集銀的收購，相關資產二季度開始并表，本年度有望為公司貢獻營收1.2-1.5 億元左右，且毛利率較高，顯著增厚公司業(yè)績。
2.并購集銀科技，切入LCD 模組組裝檢測設備領域集銀科技是國內液晶顯示模組設備領域少數幾家具備全自動模組設備研發(fā)和制造能力的公司之一，合作的客戶包括歐姆龍、JDI、夏普、天馬等國內外眾多知名廠商，下游客戶產品更新速度較快，帶來對組裝檢測設備的持續(xù)需求，集銀承諾2016-2017年實現扣非歸母凈利潤4680萬元、6084萬元，有效提振公司成長性。
通過并購集銀科技，公司實現產業(yè)鏈的橫向整合，為發(fā)展為全產業(yè)鏈自動化設備供應商邁出了堅實一步。
3.外延內生協同發(fā)展
公司發(fā)展戰(zhàn)略穩(wěn)健，一方面專注做強做精PCB 業(yè)務，順應人機互聯時代新趨勢，另一方面充分發(fā)揮資本市場優(yōu)勢，不斷整合自動化生產設備領域優(yōu)質標的，走內生式和外延式共同發(fā)展的模式。
公司已收購集銀科技、拓聯電子，發(fā)展面板設備、鋰電池電子材料業(yè)務，今年繼續(xù)推進對炫碩光電100%股權和鵬煜威51%股權的收購，介入LED 行業(yè)設備和焊接設備領域，完善公司在自動化領域的產業(yè)布局，充分利用協同效應，將自身打造成為優(yōu)秀的自動化裝備系統方案解決商。
4.盈利預測：
預計公司16-18 年實現歸母凈利潤0.89 億、1.29 億、1.49 億，對應EPS為0.49 元、0.71 元、0.82 元，對應PE 為101X、70X、61X，維持推薦評級。
5.風險提示：
新業(yè)務拓展低于預期。
相關閱讀：
驗證碼：
