融捷股份鋰電產(chǎn)業(yè)上半年盈利能力提升
隨著新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展，2016年上半年公司實(shí)現(xiàn)收入8721.9萬元、凈利潤112.1萬元，其中，鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)收入持續(xù)大幅增長，鋰電控制系統(tǒng)一期項(xiàng)目建成投產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)了部分產(chǎn)品的銷售，公司盈利能力逐步提升。另外，公司于2015年完成了非公開發(fā)行股票工作，償還了全部銀行貸款，極大改善了公司資本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債率降至19.13%，大幅減少了財(cái)務(wù)費(fèi)用。
鋰礦業(yè)務(wù)方面，2016年以來甘孜州政府統(tǒng)一協(xié)調(diào)、集中部署，原定州內(nèi)礦業(yè)企業(yè)第二季度全面復(fù)產(chǎn)，但截至目前仍沒有明確復(fù)產(chǎn)時(shí)間，進(jìn)度低于預(yù)期。
蕪湖天量一期項(xiàng)目投產(chǎn)銷售，為四個(gè)目錄車型配套：公司的控股子公司蕪湖天量電池系統(tǒng)有限公司規(guī)劃2016~2018年分三期投產(chǎn)4億瓦時(shí)、14億瓦時(shí)、22億瓦時(shí)的鋰電控制系統(tǒng)產(chǎn)能，目前蕪湖天量一期項(xiàng)目(4億瓦時(shí))已進(jìn)入試生產(chǎn)運(yùn)營階段，并實(shí)現(xiàn)銷售收入，進(jìn)度基本符合預(yù)期。7月23日公司還公告蕪湖天量收到蕪湖市弋江區(qū)財(cái)政局撥付的專項(xiàng)財(cái)政性資金4719萬元，用于廠房建設(shè)、廠房改造、購置生產(chǎn)線及相關(guān)設(shè)備等。
據(jù)了解，蕪湖天量與蕪湖天弋存在業(yè)務(wù)往來，蕪湖天量主要生產(chǎn)鋰電pack，其電芯大部分從蕪湖天弋采購，而蕪湖天弋也成功入圍《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)目錄(第四批)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2016年工信部已公告的前三批新能源汽車推廣目錄中蕪湖天弋給南京金龍客車的三個(gè)目錄車型供應(yīng)電芯，在工信部最新公告的第286新車產(chǎn)品目錄中蕪湖天弋給上海申龍客車的一個(gè)目錄車型供應(yīng)電芯，而上述四個(gè)目錄車型的pack系統(tǒng)均由蕪湖天量提供。
盈利預(yù)測及估值：預(yù)計(jì)2016~2018年凈利潤同比增速分別為754%、110%、62%，考慮2015年度權(quán)益分派每10股轉(zhuǎn)增5股，在當(dāng)前股本下EPS分別為0.29元、0.62元、1.00元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)下的P/E為100、47、29倍。
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